来源：密探财经

“皮之不存，毛将焉附。”当前，实体经济陷入空前困难，央行的M2数据却创新高，似乎“两头”都很着急。

大量资金在金融体系“空转”，近期无奈拿储户“开刀”，商业银行集中下调存款利息，背后既有投资消费等信心重挫，也有货币传导梗阻等深层原因。

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近期，金融类股权出售突然迎来“井喷”，可否看做是这一轮经济深度低迷的一个典型缩影？

6月20日，上海产权交易所挂牌“上银基金20%股权出售”一事，对外底价3.388亿元，出售方为现持股90%的上海银行。

上银基金成立于2013年，除了上海银行持股90%之外，机械工业集团持股10%。截至去年底，上银基金公募产品47只，资管规模1530.45亿元，较上年末增幅约28.6%，涵盖固收、权益、量化和FOF等。

挂牌文件披露，2021年上银基金营收2.6亿元，毛利约2.15亿元，净利约1.83亿元，净利润率约70%；去年1季度营收2亿元，净利1.086亿元，净利润率约50%。

这说明，上银基金净利润率有“明显下滑”迹象。上海银行2022年报披露，上银基金去年净利1.51亿元，可计算得出，同比下滑幅度约17.5%。

截至评估基准日，即2022年3月底，上银基金总资产约11.58亿元，净资产约9.86亿元，评估值16.94亿元，增值率约71.8%。

也就是说，上海银行以3.388亿元出售上银基金20%股权，较其账面净资产大幅溢价了约71.8%。按交易要求，意向受让方应为证券经营机构、证券投资咨询机构、信托资产管理机构或者其他金融资产管理机构。

问题是，上海银行此次卖股，又没更新评估，确实令人疑惑。

注意！今年4月初，上海银行就对外挂牌过“上银基金20%股权”出售，底价跟现在一样。换句话说，上次没卖掉，这次继续挂牌，还坚决不调价。

有意思的是，2022年9月初，机械工业集团就早已对外挂牌出售上银基金10%股权，底价约1.58亿元，彼时提示“上海银行不放弃优先受让权”。

问题是，上海银行也叫卖股权，监管还怎么批复你优先受让？

从时间点看，机械工业集团挂牌出售上银基10%股权，评估基准日为2020年底，上银基金总资产10.28亿元，净资产8.43亿元，评估值17.13亿元，增值率高达103.2%。

机械工业集团所持10%股权对应价值1.713亿元，此次挂牌价为1.58亿元，折让幅度约7.77%。

实际上，2021年底，机械工业集团曾首次挂牌过“上银基10%股权”，评估基准日2020年底，彼时挂牌价1.663亿元，较评估价折让500万元，后一次挂牌较前次挂牌折让831万元，前后累计砍掉了1331万元。

即便这般折让，这笔股权也没卖掉，说明降价不到位。另外，上海银行对上银基金20%股权报价，也是参照机械工业集团二次折让后的报价。

2022年，上海银行营收531.12亿元，同比下降5.54%；归母净利222.8亿元，同比增长1.08%。今年1季度，上海银行营收132.15亿元，同比下滑7.12%，归母净利60.4亿元，同比增幅3.25%，经营净现金流38亿元，同比暴降87.6%。

截至1季度末，上海银行核心一级资本充足率、一级资本充足率及资本充足率分别为9.25%、10.18%、13.22%，较去年底均有改善上升。

同期末，上海银行总资产2.97万亿元，已逼近3万亿大关，比去年底增加3.18%，不良贷款余额167.74亿元，比去年底多4.8亿元，不良率1.25%，拨备覆盖率286.84%，比去年底略有下降。

如今，上海银行二度挂牌上银基金20%股权，既没下调报价，又没更新上银基金净资产评估，十有八九仍难卖。

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